中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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