编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在(z20mm等于多少厘米 20mm是多大ài)他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资(zī20mm等于多少厘米 20mm是多大)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们(men)就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为(wè20mm等于多少厘米 20mm是多大i)经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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