近日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，募集(jí)规模上限均(jūn)为20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元。目(mù)前(qián)，作为(wèi)时下热门主(zhǔ)线的(de)中特估(gū)行情持(chí)续(xù)发酵，市场也预(yù)期此次央(yāng)企(qǐ)主题(tí)的ETF发(fā)售(shòu)或(huò)将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅(fú)居(jū)前(qián)，领(lǐng)涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特(tè)估行情带动央国企(qǐ)上市公司价值重估，同时，其也催化多个(gè)相关(guān)板(bǎn)块和个股迎来上涨行情。截张学良多高，少帅张学良多高至5月12日收盘，不(bù)计算年内(nèi)上市新股，A股整体平(píng)均上(shàng)涨近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业(yè)个(gè)股平均涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资(zī)及合资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万一级）来看，年(nián)内涨幅居前的国(guó)企股(gǔ)中，传(chuán)媒、计算机(jī)、通信、家用电器(qì)、建筑装饰(shì)板块个(gè)股均值涨幅相(xiāng)对居前，而基础(chǔ)化工、食(shí)品饮料、商贸零售、轻工制造(zào)、美容护理(lǐ)板块个股则表现不佳。若分细分板块(kuài)（申万二级）统计，平均(jūn)涨幅居前的方向为出(chū)版(bǎn)、影视院线、计算(suàn)机设(shè)备、养(yǎng)殖业、数字媒(méi)体板块，而旅(lǚ)游零(líng)售(shòu)、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能(néng)源金(jīn)属、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板块(kuài)统计国企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人(rén)气股近期(qī)也有所调整，仅以(yǐ)本周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日）行情统计(jì)，上海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多股回调近(jìn)20％。从资金面来看，作为市场“聪张学良多高，少帅张学良多高明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连(lián)续6日加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过，具体个(gè)股方面，仍(réng)有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中(zhōng)国石(shí)油、设计总院本周累计加仓(cāng)均在(zài)3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日研报(bào)指出(chū)，现(xiàn)有的“中特估”概念引(yǐn)发的估值(zhí)修复仍在演绎。短期行情在热点(diǎn)题材(cái)上(shàng)体现出较高的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘方(fāng)面仍有较大(dà)增(zēng)长(zhǎng)空间。结合(hé)政策方向(xiàng)来看，未来的投(tóu)资机(jī)会(huì)主要围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合(hé)型(xíng)：关注央(yāng)企战(zhàn)略(lüè)性重组和专(zhuān)业化整合(hé)，以及存在优质资(zī)产注(zhù)入上市(shì)平(píng)台或重组预期的板块和(hé)标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改(gǎi)善型(xíng)：此前(qián)基本面较弱，但因行业景气、周期上行等原因(yīn)，近期有(yǒu)所改善，并有望持续向(xiàng)好，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估(gū)值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变(biàn)化，催生重估行(xíng)情，如公共事业(yè)领域(yù)与三大(dà)通信(xìn)运营商等(děng)。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑(zhù)、军(jūn)工、公共(gòng)事业、交运和通信。

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