昨夜(yè)，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国(guó)国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不(bù)再(zài)完全押注美(měi)联(lián)储(chǔ)会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计到年(nián)底(dǐ)联(lián)邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有任何要求和条件的(de)情况下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约(yuē)的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美(měi)国引(yǐn)发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入(rù)到(dào)一场新的(de)激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报价的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触(chù)底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二(èr)次育(yù)肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资(zī)金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预(yù)期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库(kù)存来看，今年下(xià)半(bàn)年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数(shù)量各(gè)月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续(xù)出(chū)库，目(mù)前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基(jī)本(běn)收尾，从走量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而(ér)11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个(gè)交易(yì)日下滑(huá)，并触及(jí)约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫(yì)情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货(huò)农(nóng)产品(pǐn)事(shì)业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的(de)波(bō)及(jí)范围预计很大(dà)概率将小于(yú)第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预(yù)期(qī)下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万(wàn)吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印(yìn议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节(jié)性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累(lèi)库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆棕差议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同期(qī)高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库(kù)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被(bèi)打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来(lái)存在(zài)集(jí)中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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