分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(z吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西hǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等(děng)方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于(yú)投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

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