美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基本(běn)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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