近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(b绿豆汤的热量是多少大卡ào)，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)绿豆汤的热量是多少大卡论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续绿豆汤的热量是多少大卡的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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