本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发起式的(de)形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年(nián)内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè)指数(shù)基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年(nián)共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差异(yì)导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异(yì)较(jiào)大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加对整个(gè)市场的(de)流(liú)动性(xìng)造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升，北(běi)交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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