北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生>

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（6风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生03052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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