5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端(duān)定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介(jiè)于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来(lái)的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介于活期和(hé)定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协(xié)定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了(le)实(shí)体经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持(chí)低位(wèi)或继续下(xià)行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避(bì)险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活(huó)市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下(xià)调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的(de)协(xié)定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下(xià)行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存(cún)款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下(xià)降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压(yā)低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预(yù)期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和(h水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些é)风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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