财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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