昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共和银(yín)行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注(zhù)美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步(bù)加息。除了(le)大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和(hé)党人(rén)必(bì)须在没(méi)有任何要(yào)求(qiú)和条(tiáo)件的(de)情况下(xià)打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时(shí)，这位资深(shēn)民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民调(diào)显示(shì)，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为(wèi)年(nián)龄是一个(gè)主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际(jì)铜期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调(diào)整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量的(de)105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林(lín)大(dà)华期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师张(zhāng)晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示(shì)，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的(de)生(shēng)猪(zhū)产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求(qiú)好(hǎo)转主(zhǔ)要在于(yú)冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处苏州市相城区邮编是多少(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整(zhěng)体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货盘(pán)面资金已经提前(qián)反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据(jù)推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量(liàng)大(dà)概率(lǜ)环(huán)比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易(yì)日下滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国(guó)内需求的(de)担忧则(zé)进一步加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据(jù)新(xīn)加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概(gài)率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关(guān)因素的(de)梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产(chǎn)地(dì)未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的(de)库存(cún)和竞(jìng)争油脂的(de)影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至(zhì)3月(yuè)末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰(tài)国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经(苏州市相城区邮编是多少jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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