在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投(冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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