看(kàn)看周(zhōu)末(mò)有哪(nǎ)些重要消(xiāo)息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普(pǔ)全球周五公布的(de)4月美国(guó)制(zhì)造业Markit PMI意外重回荣枯(kū)分水岭(lǐng)50上(shàng)方，和服务(wù)业PMI均不降反升，分别(bié)创(chuàng)半(bàn)年和(hé)一年(nián)来新高，综合(hé)PMI超预期强劲，创去(qù)年5月以来(lái)新高。其中的分(fēn)项指(zhǐ)数释放价格压力(lì)再度升温的(de)警报信号：4月购进(jìn)价格创去(qù)年(nián)11月以来新(xīn)高，出厂价格创去年(nián)9月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　标普全球的经济学(xué)家在点(diǎn)评PMI时警告，CPI可能上(shàng)升，或者(zhě)至(zhì)少一定(dìng)程度居高不下。PMI数据重燃(rán)价格(gé)压力的(de)通胀担忧，数(shù)据公布后，美股承压下行，主要(yào)美股指盘(pán)中集(jí)体下跌；美国(guó)国债(zhài)价(jià)格跳水、收益率盘中拉(lā)升，对利(lì)率更敏感的2年期美债(zhài)收益率(lǜ)一度较日内(nèi)低(dī)位回(huí)升10个(gè)基点(diǎn)；PMI公布前(qián)曾逼近周四所创一年来低谷的美元指数迅速抹平日内跌幅转涨，刷新日(rì)高(gāo)。

　　在美联储(chǔ)官员最近一再表态支(zhī)持继续加息后，黄(huáng)金大(dà)幅回落(luò)，本月内首次收盘失守(shǒu)2000美元(yuán)/盎司(sī)心理关口，连续第二周(zhōu)因周五回落而全周累计由涨转跌；工业金属总体继续(xù)下(xià)挫，在中国公布(bù)3月精(jīng)炼铜产量同比增长(zhǎng)9％、增至创纪(jì)录高位后，市场开始担心中(zhōng)国的进口铜(tóng)需求，加之(zhī)全(quán)周经济增长前景的担忧，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦锌跌至5个(gè)月低(dī)谷，伦(lún)锡(xī)虽然继续回落，但(dàn)凭借周(zhōu)一大涨，全周(zhōu)仍累涨。原油(yóu)周五(wǔ)反弹，但经济前(qián)景(jǐng)的担忧压顶，未能延续一个月来累计涨(zhǎng)势，汽油(yóu)全周跌幅更大，其受到美国能源部公(gōng)布上周库(kù)存不(bù)降反增打击。

　　通胀严(yán)重！阿根廷中央银行(xíng)加(jiā)息300基点

　　当地时间周四(sì)（4月20日），阿根廷中央银(yín)行宣(xuān)布将基准利(lì)率由(yóu)78％上(shàng)调(diào)至(zhì)81％，加(jiā)息(xī)幅度(dù)达300个基点，高于此前(qián)市场预(yù)期的(de)200个基点。

　　这是阿根廷央行今年第二次(cì)大幅加息，今年3月，该行也(yě)同样加息(xī)了300个基点，将基(jī)准利率从(cóng)75％上调至(zhì)78％。而在(zài)去(qù)年，这家央行也已(yǐ)经经历了多次(cì)加息，总幅度达到了(le)3700个基点。

　　阿根廷(tíng)央行(xíng)在周(zhōu)四的声明中表(biǎo)示，此次加息主要是由于(yú)3月该(gāi)国(guó)通胀加剧(jù)，央行未来将继续监测物价水平、外汇市(shì)场和货币总量变化，以(yǐ)对利率政策做(zuò)出(chū)进一步调(diào)整。

　　上周公布的(de)数据显示(shì)，阿根廷3月环(huán)比通胀率(lǜ)为7.7％，是近20年来的最高(gāo)环(huán)比增(zēng)速(sù)；同比通胀率达104.3％。根据通(tōng)胀(zhàng)报告，在各(gè)类商品和服务中，餐厅(tīng)酒(jiǔ)店消费、服装(zhuāng)鞋履和烟酒等同比价格变化最大，涨幅均超(chāo)过(guò)100％；通(tōng)信、教(jiào)育和交通运输等方(fāng)面价格波动相对较小。

　　通胀报告(gào)发布(bù)当天，阿(ā)根廷(tíng)总(zǒng)统府(fǔ)发言(yán)人加(jiā)芙列(liè)拉(lā)·塞鲁蒂表(biǎo)示，3月(yuè)通胀严(yán)重(zhòng)主要原因80寸电视尺寸长宽多少包括国际大宗商品(pǐn)价格(gé)受俄乌冲突影响上涨(zhǎng)以及今(jīn)年初阿根廷(tíng)发生严重旱灾等。另一项市(shì)场(chǎng)预期调(diào)查报告还显示(shì)，2023年阿根廷通(tōng)胀率将(jiāng)达110％，而摩根大通(tōng)认(rèn)为这一数字(zì)可(kě)能会达(dá)到130％。

　　美(měi)国多地遭恶劣天气(qì)袭击，超1500万人面(miàn)临严重雷暴风险

　　当地时间(jiān)4月21日，美国得克(kè)萨斯州(zhōu)在内的多个地区持续遭到(dào)恶劣天气袭击，超过1500万人面临严重(zhòng)雷暴的(de)风险。风暴预测中心表示，强雷暴(bào)会(huì)产生(shēng)冰雹(báo)、狂风(fēng)和龙(lóng)卷风等(děng)天气(qì)状况，得州沿海地区到密(mì)西(xī)西(xī)比河谷地区，以及俄亥俄河上游到五(wǔ)大湖地区将受到影(yǐng)响(xiǎng)，部(bù)分地区的洪(hóng)水威胁增(zēng)加。得(dé)州圣安东尼奥国(guó)际机场和(hé)奥(ào)斯汀-伯格斯特罗姆国(guó)际机场(chǎng)20日晚上因天气状况而临时停(tíng)飞。此外，俄克拉何马(80寸电视尺寸长宽多少mǎ)州(zhōu)19日遭受龙卷风侵袭，共造成3人死亡。俄克拉荷(hé)马州州长凯文(wén)·斯蒂(dì)特宣布(bù)该州部分地(dì)区进入紧急(jí)状态。

　　他宣布(bù)：竞选美国总统

　　4月21日，中新网(wǎng)援引美联(lián)社报道，当地时间20日(rì)，美国保守派电台(tái)主持(chí)人(rén)拉里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的美国(guó)总统竞选。

　　据(jù)美国有线电视新闻网(wǎng)（CNN）报道，在过去的(de)几十年里，埃尔(ěr)德一直在媒体行业工作，1993年，他开始(shǐ)主持自己的广播(bō)节目(mù)“拉里·埃尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他(tā)通过(guò)广播(bō)节目在保守派中(zhōng)拥有了一批追随者。

　　低库存支撑(chēng)棕榈油近(jìn)月价格

　　昨日，油脂期(qī)货继续下挫，棕(zōng)榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油主力收盘于(yú)8357元(yuán)/吨，跌(diē)幅达4.9％；豆油主力收(shōu)盘于7550元/吨，跌(diē)幅(fú)达5.8％，跌(diē)破前低(dī)7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申银万国期货油脂(zhī)分析师聂波表示(shì)，一方面，原油下跌较多，市场重(zhòng)回原(yuán)油需求(qiú)逻辑，美国经济数据较差，市场预期(qī)经济衰退，另外5月(yuè)可能再度加息(xī)。另一方面，国(guó)内经济处于弱复苏状(zhuàng)态(tài)，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波(bō)介绍，2月印尼棕榈油产量环比减少(shǎo)0.26％，减(jiǎn)幅(fú)低于(yú)历史均值7.7％，2月印(yìn)尼降(jiàng)雨偏少，产量恢复潜力高。2月(yuè)出口(kǒu)环比减少1.56％至290万吨(dūn)，出口减幅同(tóng)样小于历史月均(jūn)8.65％的减幅(fú)。2月份国际豆棕FOB价差还在200美元/吨(dūn)以上，促进棕榈油出(chū)口，但(dàn)是由于2月工作日(rì)少，假期多，最终数量出现下(xià)滑。2月印尼棕榈油表观消(xiāo)费略增(zēng)至181万吨(dūn)。其中(zhōng)，生物柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化(huà)工消(xiāo)费增加2万(wàn)吨(dūn)至99万吨。年(nián)初以(yǐ)来，印尼生物柴油生(shēng)产需要(yào)补贴，1—2月月均(jūn)产量低于110万千升（2023年目标(biāo)1315万千升），生柴端的(de)需求(qiú)驱动暂时略(lüè)弱。2月(yuè)底印(yìn)尼(ní)棕榈油库存下滑至(zhì)264万吨，库(kù)存(cún)偏低(dī)。马(mǎ)来西(xī)亚3月底(dǐ)棕榈油库存同(tóng)样(yàng)偏低(dī)，导(dǎo)致近月产地报价相对(duì)内盘偏强(qiáng)，近月(yuè)进口倒挂较多(duō)，远月倒挂(guà)少，4月到港(gǎng)预估(gū)17万吨，数量少，国内持续(xù)去库存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆油(yóu)套利(lì)盘压(yā)力更大，豆棕2309价差也达(dá)到600—700元/吨。

　　“4月前20日(rì)马印(yìn)两国旱季明显，4月下旬印尼部分地区降雨略(lüè)偏(piān)多，总体利(lì)于产(chǎn)量恢(huī)复(fù)，近(jìn)期棕榈果价(jià)格下(xià)跌也侧面(miàn)验证，7月、8月(yuè)厄尔(ěr)尼(ní)诺的出现助于提高产量，国际(jì)豆棕价(jià)差(chà)跌入负值，印度还有毛豆(dòu)油和毛葵(kuí)油各200万吨的(de)免(miǎn)税(shuì)额度，斋月(yuè)后通(tōng)常(cháng)是需求淡季，最近印度也取消了棕榈油订单。因(yīn)此，短期棕榈(lǘ)油(yóu)低库存支撑价格，但(dàn)中长期产地累库可能性(xìng)较(jiào)大。”聂波说。

　　银(yín)河期货油脂油料分析师陈界正告诉期货日报记者，虽然近端因为斋(zhāi)月的原(yuán)因，GAPKI数据以(yǐ)及马来的MPOB数据的超预期去库继续支撑近月价(jià)格(gé)，但是(shì)2月(yuè)印尼产量位于历史同期最高位(wèi)，且未来产区产量季节性恢复，国内、印度高(gāo)库存，欧盟进口受到菜油供(gōng)应(yīng)压力(lì)的抑制，远(yuǎn)端的(de)产(chǎn)区(qū)产量恢复(fù)以及出口走弱较为明(míng)显，预(yù)计(jì)4—6月份将不断(duàn)累库。且豆棕(zōng)FOB价差已经转负，POGO价差走(zǒu)高至200美元以上，巴西大豆的集中出口，使(shǐ)得国际豆油的供(gōng)应愈发充(chōng)足，国内消费以及印(yìn)度消费暂(zàn)无明显(xiǎn)增量，因(yīn)此(cǐ)，当前棕榈油(yóu)远(yuǎn)端继续维(wéi)持逢高空配思(sī)路。

　　国内方面，陈(chén)界正分析称，当前国内库(kù)存较高，产区库存较低，国(guó)内棕榈油盘面偏弱，因此马盘涨幅明显大于国(guó)内(nèi)，远(yuǎn)月进口利润(rùn)倒挂维(wéi)持在-300附近。但是4月18日(rì)给出了进口利润，新(xīn)增8—9月买船6船(chuán)。海关(guān)数据显示，3月份(fèn)全国共进(jìn)口24度39万吨。近期消(xiāo)费疲软，去(qù)库(kù)不及预期，终端(duān)消费仅为弱复(fù)苏，虽然短(duǎn)期将(jiāng)会逐步去库，但(dàn)未(wèi)来产区压(yā)力逐步体现，预计进口利润将会逐步(bù)修复，国内也将会不断(duàn)买船，基差因此滞涨回(huí)调。

　　“此外，现(xiàn)货(huò)市场人气(qì)一般，成交不多，但是到船(chuán)迟滞，令港口去(qù)库(kù)存加(jiā)快(kuài)，基差暂稳。由于4—5月(yuè)份(fèn)买(mǎi)船(chuán)到港较少，上周港口库存继续小幅(fú)去(qù)库，现为(wèi)81.3万吨(dūn)左右，下周(zhōu)预计继(jì)续去库。后续需(xū)继续关注实际消(xiāo)费以及买船情况(kuàng)。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱(qū)动

　　本周，欧(ōu)洲菜油价(jià)格再(zài)度开启(qǐ)反弹，多个国家(jiā)禁止乌克兰(lán)出口(kǒu)粮(liáng)食，价(jià)格冲击(jī)减弱，进口加拿大(dà)菜(cài)籽榨利同样亏损(sǔn)，菜豆油2309价(jià)差扩(kuò)大至800元/吨(dūn)左(zuǒ)右，华东地区三级菜油和一(yī)级大豆油现货(huò)价差也扩大(dà)至240元/吨左右，但是自从菜豆油现货(huò)价差由负转正(zhèng)后(hòu)，菜(cài)油(yóu)成交(jiāo)再度(dù)冷清。

　　国泰君安期货农产品分析(xī)师傅博表示，目前来看，菜油仍然缺乏(fá)上涨的驱动。随(suí)着(zhe)菜油现货价格跌(diē)至比豆油便宜，以及目(mù)前菜油的累库程度还(hái)算正常，菜油(yóu)的利空(kōng)阶(jiē)段性算是交易(yì)充分(fēn)了。但(dàn)是，菜油的基本(běn)面并(bìng)未(wèi)转好。

　　“多个(gè)国家生物柴(chái)油政策执行不及预期，对(duì)于植物油消费增速不会像之前那(nà)么(me)高。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开始(shǐ)收(shōu)割，7月出口开始增多，增产背景下可(kě)能再度对价格产生(shēng)冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国内的情况来看，菜油从2月中旬到(dào)现在已经拍(pāi)储了3.8万吨(dūn)。受到(dào)菜籽集(jí)中到(dào)港的(de)影响(xiǎng)，上(shàng)周(zhōu)压榨量为10万吨(dūn)，预计后续(xù)继续维(wéi)持高位(wèi)运行。因为(wèi)进口菜油到港(gǎng)，以及(jí)压榨厂开机(jī)，预计后续库存将开(kāi)始不断累积(jī)， 4—5 月每月(yuè)菜籽(zǐ)到港(gǎng)约65万吨以上，未来整(zhěng)体的菜籽供应仍偏(piān)宽松(sōng)。菜(cài)油港口库存(cún)上周继(jì)续大幅累积，现(xiàn)为33.4万吨，预计下周将会继续累库。

　　“从(cóng)现(xiàn)在的采(cǎi)购情况来看，7—9月(yuè)每个月的菜籽进口(kǒu)量要比3—6月(yuè)少，但是每(měi)个月维持在24万吨(dūn)以上的(de)水平，而且菜油进口量预计会维持高位，特别是6—7月份的菜油进口量(liàng)预计偏(piān)大。此外(wài)，澳洲(zhōu)菜籽的进(jìn)口仍然是个未知数，总体来看，菜油的(de)供应(yīng)并没有大幅收缩的预(yù)期。同时，菜(cài)油(yóu)的需(xū)求还受(shòu)到棉油、玉米油等其他小油种的影响，菜油价格需要保(bǎo)持竞争力，要维持(chí)和豆(dòu)油(yóu)的低价差来刺激需求。”傅博说。

　　展望后市，陈界正认为，前期(qī)菜(cài)油的进口盘面利(lì)润打开，未来菜(cài)油将不断到港。欧洲(zhōu)受(shòu)到菜油供应压(yā)力的影响，现货价格维持弱势，进口(kǒu)端带(dài)动国内(nèi)盘面偏弱。全球菜籽(zǐ)供应恢复(fù)格局较为明确，后期国内的供应(yīng)也会愈发宽松(sōng)。近端菜油继续(xù)维持逢高抛空的思(sī)路。后续需要重点关(guān)注(zhù)加拿大新一季菜籽(zǐ)播种生长情况。

　　傅博提示，一(yī)方(fāng)面(miàn)，要关注国际市(shì)场的菜(cài)籽和菜(cài)油供(gōng)应情况(kuàng)，关(guān)注是否会(huì)有新增供应(yīng)或者上游成本端的变化因(yīn)素的影响(xiǎng)；另(lìng)一方面，要关注国(guó)内(nèi)菜油的累库情况和(hé)国内(nèi)豆油的价格，预计接下来(lái)一段时间，国(guó)内菜(cài)油价格会跟(gēn)随豆油价格波动。

　　供需(xū)格(gé)局变(biàn)化致(zhì)豆油表现垫底

　　豆(dòu)油(yóu)方(fāng)面，本(běn)周(zhōu)初市(shì)场还(hái)在(zài)担忧进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)CIQ事件导(dǎo)致周度(dù)压榨偏低，4月19日华南(nán)油厂(chǎng)恢复开机，20日后其他地方油厂(chǎng)也在(zài)陆续恢(huī)复，下周开始周度压(yā)榨量明显增加。

　　据傅博介绍(shào)，4月下旬到7月上旬，预(yù)计(jì)大豆到(dào)港(gǎng)量接近3000万吨，几乎是历(lì)史(shǐ)同期最高的进口(kǒu)量，所以(yǐ)预计大豆压榨量将从目(mù)前的(de)150万吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对应(yīng)的豆油供应(yīng)量将从每(měi)周的28.5万吨增加到34万—38万吨(dūn)，并且(qiě)可能将持续2个月以上。

　　“随着大豆(dòu)不断过关，部(bù)分工厂预计逐步恢复开机(jī)。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压榨(zhà)量为147万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，压榨量较(jiào)上周提升较多。由于部分工厂仍处于(yú)缺豆停机状(zhuàng)态(tài)，预计短期开机继续位于低位，下(xià)周开(kāi)机预(yù)计将(jiāng)会继(jì)续恢复(fù)提升(shēng)。上周库存小幅累(lèi)库(kù)，现为60.17万(wàn)吨，维持在历(lì)史同期低(dī)位，预计下(xià)周将会继续累库。现货市场乏善可陈，预计(jì)本周全国大豆压榨量(liàng)将(jiāng)升至150万吨，豆(dòu)油供应紧(jǐn)张情况(kuàng)有望(wàng)逐步(bù)缓解。”陈(chén)界正(zhèng)说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，豆油的需求(qiú)并不(bù)乐观。傅博表示，目前，豆油现(xiàn)货价格比棕(zōng)榈(lǘ)油和菜油价格(gé)贵，随(suí)着(zhe)华东(dōng)、华北(běi)地区(qū)温度(dù)升(shēng)高，棕(zōng)榈油对豆油的消费替代增加，西南地区菜油对豆油的替(tì)代正在发生。一些食(shí)品加工、饲(sì)料等领域的豆油(yóu)需求也会因(yīn)为(wèi)豆油价(jià)格(gé)过高(gāo)而(ér)减少。

　　“豆油需(xū)求暂乏亮点，下游节前备货不积(jī)极，贸(mào)易商(shāng)采购心态谨慎(shèn)。预计 5月(yuè)上旬供(gōng)应将会(huì)逐步转向宽松(sōng)转变(biàn)。后期需要(yào)重点关注南(nán)国内大豆到港通关以及(jí)整体(tǐ)的开机情况。新(xīn)一季美(měi)豆(dòu)的(de)播种(zhǒng)生长情况(kuàng)将决定豆油盘面的相对强(qiáng)弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供(gōng)应(yīng)增加而需求偏(piān)弱，再加(jiā)上进口(kǒu)大豆成本下行，豆油基本(běn)面从目前的低库存、高基(jī)差，转变为(wèi)累库加基差下行(xíng)的预期(qī)，即(jí)豆(dòu)油的基本面转差。而(ér)同(tóng)时，4—6月份的棕榈油(yóu)是(shì)降库预期(qī)，菜油(yóu)前期(qī)已经对(duì)自身的供应压力进行(xíng)了一波交易，目前走势(shì)跟随(suí)豆油波动。因(yīn)此，阶段性来看，供应的(de)边际变(biàn)化和需求预期(qī)都(dōu)预示豆油可能是未来一(yī)段时间三大油脂中最弱的。

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