在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)块(kuài)趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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