中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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