北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。绿豆汤的热量是多少大卡中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今绿豆汤的热量是多少大卡年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不(绿豆汤的热量是多少大卡bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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