A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢(qiǎng)下“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截至(zhì)周五收盘，茅(máo)台最(zuì)终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌(jí)可危(wēi)。值得注意的(de)是(shì)，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则(zé)不(bù)过是一(yī)场计算(suàn)上(shàng)的(de)乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等数(shù)据(jù)计算，则其(qí)总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济(jì)、信创、中特估(gū)、人工(gōng)智能等一系列热点催(cuī)化(huà)下，中国(guó)移动今(jīn)年(nián)股价(jià)累计最大(dà)涨幅已近60%，自去年(nián)上市以来最(zuì)近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价(jià)则几乎仅在原地(dì)踏步。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首(shǒu)之争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历(lì)史(shǐ)来看(kàn)，最近十多年来(lái)股王变迁的(de)背后(hòu)似乎也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价(jià)值的变(biàn)化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至登(dēng)顶全球资(zī)本市场(chǎng)市值之首(shǒu)，得(dé)益于当时基(jī)建(jiàn)大(dà)发展时期，中石油在股王的(de)位(wèi)置(zhì)上(shàng)稳坐了(le)八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互(hù)联网金融牛(niú)市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的(de)消费(fèi)白马股大(dà)牛(niú)市(shì)，也成就了如今贵州茅台股王的(de)A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观(guān)察4月17日文(wén)章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅台(tái)仍(réng)一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的(de)高估值泡沫下，以及今(jīn)年春(chūn)节后(hòu)白(bái)酒行业的终端动销几乎(hū)并(bìng)未达到预期(qī)，整个(gè)白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现(xiàn)大(dà)幅下跌。近(jìn)日(rì)，中国(guó)移动(dòng)的(de)突然崛(jué)起更是开始对其王位(wèi)发出(chū)了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指(zhǐ)出，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅台(tái)市值这(zhè)一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开国(guó)家政粗犷，粗旷和粗犷区别在哪策持续推(tuī)进的数字经济(jì)，与最近爆火的人工智能两大(dà)概念加持，还有来自于“中(zhōng)特估(gū)”这(zhè)个(gè)新概念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当前美股市(shì)值前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已成提(tí)升生产力的重要因素，二级(jí)市场(chǎng)对科技企业的态度能一定程(chéng)度(dù)显示出科技企业的竞争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以中国(guó)移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表(biǎo)的消费(fèi)股似乎(hū)也预示(shì)着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型(xíng)的背景下(xià)，实(shí)力(lì)强劲并实(shí)现华丽转身的中国移动(dòng)，已经(jīng)逐渐(jiàn)成引(yǐn)领中(zhōng)国经济(jì)潮流的主力军。信达证券研报表示，公司作为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务，伴随(suí)算力网络(luò)的(de)进一(yī)步发(fā)展(zhǎn)，将拉(lā)动底层云计算(suàn)业务(wù)的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技领军(jūn)企(qǐ)业加快(kuài)跃(yuè)迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复(fù)情况来看(kàn)，根(gēn)据(jù)光大证券4月(yuè)15日研(yán)报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月13日(rì)，三大运营商股(gǔ)价涨幅均(jūn)超过20%，其(qí)中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年(nián)区(qū)间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三(sān)大运(yùn)营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的(de)新(xīn)魔(mó)法能(néng)否打(dǎ)破“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)另一个故事引发市场热议。即很长一(yī)段时(shí)间以来，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市(shì)公司，在风光(guāng)散尽之后往往下场都(dōu)不(bù)太好。本(běn)次中国移动直接在市值上超越茅台，结果是否会(huì)不一样(yàng)呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公(gōng)司(sī)，有(yǒu)同样中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气(qì)度(dù)提升，股价(jià)超越茅台并(bìng)一度突(tū)破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景(jǐng)不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船(chuán)舶业跌入(rù)冰(bīng)点后极速缩(suō)水至(zhì)30元附(fù)近，至(zhì)今(jīn)中国船舶股价维持在(zài)24元左右(yòu)。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰岳(yuè)、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公司股(gǔ)价均(jūn)超(chāo)越茅台，但最后(hòu)的(de)结(jié)果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落(luò)大部(bù)分(fēn)主要(yào)是由(yóu)于行业(yè)景气度变化以及股(gǔ)市景(jǐng)气度无法维持。而茅台凭借其(qí)产(chǎn)品稀(xī)缺性(xìng)以及长期稳稳增长的(de)利润，最终(zhōng)一(yī)次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经(jīng)短(duǎn)暂领先者(zhě)。对(duì)于一(yī)家企业股价能否(fǒu)持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞(chāo)机(jī)”之(zhī)称(chēng)，营(yíng)收规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却(què)一直不如茅(máo)台呢(ne)？

　　对此，有分析(xī)认为(wèi)，大致归结为两个(gè)重要原因(yīn)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，茅台越卖(mài)越贵，但话(huà)费越交越少。在(zài)市场化(huà)的作(zuò)用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中国移动(dòng)虽掌握(wò)着(zhe)大把的通信类(lèi)资源，但(dàn)作为央企需要承担“提(tí)速降费”的责(zé)任，也(yě)就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是成本(běn)方面的问题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需(xū)要持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就像一(yī)门(mén)“躺赢”的生意(yì)，基本不需要如此(cǐ)沉重的资本开(kāi)支，也(yě)不(bù)需要(yào)面临追赶最新技术(shù)的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数(shù)据可以看出，中国移动今年一季度的(de)营收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差(chà)别(bié)不大，销售毛(máo)利率更是(shì)有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来(lái)看(kàn)，一系列(liè)信(xìn)号表明中国移动可能正在迎来(lái)一(yī)些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国移动(dòng)此前(qián)表示，2022年是三年(nián)投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支(zhī)1832亿元(yuán)同比下(xià)降20亿元(yuán)，同比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营(yíng)收则(zé)可突(tū)破1万亿元。据业内人(rén)士测算，这意(yì)味着届时全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移(yí)动互(hù)联网进(jìn)入(rù)下半场，行(xíng)业(yè)重心已转(zhuǎn)向产业互联网(wǎng)和智能化，中国(guó)移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报(bào)表(biǎo)示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司(sī)数字化转型收入对(duì)主营业务收(shōu)入增(zēng)量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第(dì)一驱动(dòng)力。此外，公司移动云收(shōu)入(rù)规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云收入达到503亿元(yuán)，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力(lì)迈(mài)入国(guó)内(nèi)业(yè)界第(dì)一(yī)阵(zhèn)营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粗犷，粗旷和粗犷区别在哪