5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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