5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的(de)调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了(le)这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币(bì)政策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不几近是什么意思，几近什么意思拼音大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银几近是什么意思，几近什么意思拼音行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对市场(chǎng)的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成(chéng)本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是(shì)否(fǒu)还有进(jìn)一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行几近是什么意思，几近什么意思拼音协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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