中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野美女脱了个精光露出奶囗和尿囗村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成立以(y美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(美女脱了个精光露出奶囗和尿囗rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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