芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率(lǜ)上升未(wèi)必来(lái)自失业(yè)增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业(yè)人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率(lǜ)较去(qù)年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的(de)主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升(shēng)一定是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变动的(de)却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的(de)基(jī)本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力(lì)人(rén)数与去(qù)年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业(yè)形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业(yè)率一(yī)般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查(chá)数(shù)据，青(qīng)年(nián)失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就(jiù)业(yè)分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青年失业(yè)人(rén)口来自何(hé)处(chù)之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(ché中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃(rán)水的生产(chǎn)供(gōng)应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ru中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ǎn)件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业(yè)、信息技术服(fú)务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识(shí)密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年(nián)在(zài)校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的(de)分母(mǔ)下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为(wèi)出发点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样(yàng)调(diào)查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确(què)反映(yìng)劳动力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查(chá)的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结(jié)构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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