5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊)绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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