财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)km是公里吗，1km等于多少公里优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐkm是公里吗，1km等于多少公里)出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，km是公里吗，1km等于多少公里本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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