财联(lián)社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士(shì)对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行(xíng)业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预(y领略的意思ù)定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球领略的意思市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发(fā)布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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