财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)左眉毛有一根特别长是什么意思？g>

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济左眉毛有一根特别长是什么意思？复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的(de)投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。