本周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个(gè)月行(xíng)程，期间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴(bā)长不了(le)”之叹。其(qí)实，4月(yuè)下(xià)旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰(fēng)值仅缩水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急(jí)跌？或(huò)是外围黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月(wéi)股市下跌的风(fēng)险输入。作(zuò)为同股同权(quán)的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显示，截(jié)至(zhì)周四(sì)，香(xiāng)港中企指数和恒生(shēng)指数过去3个(gè)月表现(xiàn)为全球垫(diàn)底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月达(dá)克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现(xiàn)低迷，主因(yīn)是美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息在即，市场(chǎng)避险情绪(xù)上升，国(guó)际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联银(yín)行日前将中国股(gǔ)票评级从高(gāo)配下调为(wèi)中性。从(cóng)宏观面看(kàn)，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势在必行(xíng)。英(yīng)为财(cái)情的(de)美联储利率观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国(guó)对(duì)策是：以1930年大萧条以来(lái)最(zuì)快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续(xù)第四个(gè)月收缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧(jù)，在(zài)全球金融市场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其实际存款较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构不再抱团(tuán)银(yín)行股，银(yín)行(xíng)部(bù)分龙(lóng)头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月(yuè)股价大涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支了盈利增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”开始风(fēng)行(xíng)，市场风格转换。但(dàn)二者市净率远高于行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋予(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字(zì)头指(zhǐ)数年内上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中(zhōng)位数分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估(gū)值回归(guī)市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率等(děng)指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态无(wú)疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前(qián)总市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其(qí)成为中(zhōng)特估(gū)龙黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月(yuè)份上(shàng)涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红(hóng)五(wǔ)月(yuè)行情(qíng)能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数能否维(wéi)持强势行(xíng)情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大行(xíng)业(yè)指数(shù)，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿(yì)元(yuán)，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时(shí)代首(shǒu)季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿(yì)元(yuán)之上(shàng)，市场人(rén)气并(bìng)未退潮，只是风格轮(lún)换在加(jiā)速。鉴于(yú)大盘(pán)重新(xīn)回到W形整理(lǐ)格局，后市即(jí)使考验3200点附近的半年(nián)线(xiàn)和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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