今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的(de)价(jià)值(zhí)发(f先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些ā)现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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