近期(qī)市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金调仓换(huàn)股，外(wài)资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰(jiàn)基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍(réng)有距离，但部分资(zī)金(jīn)开始行动(dòng)。透露什(shén)么信号？我(wǒ)们一起来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁(níng)德(dé)时(shí)代、贵(guì)州茅(máo)台、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生(shēng)物。4月，基(jī)金加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独(dú)有偶(ǒu)，施罗德旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿能、蒙牛(niú)乳(rǔ)业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁(níng)德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家(jiā)机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基(jī)金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这(zhè)三只基金(jīn)中(zhōng)，施罗德国际(jì)精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国(guó)际精选基金大(dà)中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基(jī)金材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车(chē)产业链的看重是一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究日志中解(jiě)释道：长期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链(liàn)；二是技术自(zì)主可控；三(sān)是医(yī)疗健(jiàn)康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这方面(miàn)为投资者提(tí)供了重要的机(jī)会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车价值链的供(gōng)应方(fāng)面是全球的领导者，同时中(zhōng)国对成(chéng)品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位(wèi)。可能(néng)很多人不知道的(de)是，全球2022年(nián)销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之外，中国(guó)也是全球(qiú)电动车基础设施(shī)最完善的国(guó)家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国(guó)平均一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许多公司正在在各自的(de)领域中建立主导地位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和电机温控的关键组件(jiàn)的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀行(xíng)业全(quán)球市场占有约60％的(de)份额，并在电动汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份(fèn)额。客(kè)户包(bāo)括特斯拉等全球(qiú)电动汽(qì)车(chē)专(zhuān)家以及福特(tè)、宝马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内继(jì)续占(zhàn)据(jù)市场份额(é)——在法(fǎ)规(guī)的支持下，该(gāi)公(gōng)司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事(shì)实(shí)上，施罗(luó)德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基(jī)金安联神(shén)州(zhōu)A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最新规模(mó)47亿美元，截(jié)至3月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦(jǐn)江集(jí)团、中(zhōng)国平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一(yī)加仓(cāng)，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协(xié)会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电池(chí)行业(yè)集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装(zhuāng)车配套(tào)，较(jiào)去年同期增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动(dòng)力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看(kàn)，根据(jù)中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中创新航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别(bié)为(wèi)：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池(chí)行业的(de)龙头(tóu)企(qǐ)业，宁德时代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增速(sù)创历(lì)史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截(jié)至5月14日，最(zuì)近7天北(běi)向资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向(xiàng)净流入(rù)榜首。北(běi)向资金净流入较多的(de)其它个(gè)股(gǔ)还包(bāo)括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银(yín)行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净(jìng)流出较(jiào)多的个股包括(kuò)格(gé)力(lì)电(diàn)器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及为(wèi)何(hé)持有(yǒu)宁德(dé)时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕(mù)的。它背后(hòu)有两大增长机遇(yù)一是电动车(chē)二是(shì)储能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方(fāng)面它的市场份额(é)是领先的(de)。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池因为安全(quán)性(xìng)、生命周(zhōu)期(qī)和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是一(yī)致的。CATL的(de)领导(dǎo)者也(yě)非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如何(hé)通过(guò) “柏基(jī)十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未(wèi)来(lái)新的电池技术出现，宁(níng)德时代(dài)的竞(jìng)争优势不复(fù)。随(suí)着(zhe)电池成(chéng)本下降，宁德时(shí)代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁德时代和电动车(chē)厂商(shāng)的关系(xì)若不能维系。这些因素都(dōu)会影响柏基对于(yú)宁(níng)德(dé)时代的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的外资都在加(jiā)仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，基金持有的前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩(mó)根(gēn)大通加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁德时(shí)代之(zhī)外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿元(yuán)人民币，截至2023年(nián)一季度(dù)末，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安(ān)、招商(shāng)银(yín)行、万华化学(xué)、恒生金融(róng)、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大(dà)的为(wèi)泸州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中国(guó)机(jī)遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州(zhō第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手u)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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