金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fè热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物i)在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款(kuǎn)大幅改热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的(de)情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少更可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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