用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三(sān)年(nián)净利(lì)下(xià)滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米>

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发(fā)布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全(quán)基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一底座和服务(一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为(wèi一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米)将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外(wài)部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在高(gāo)端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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