美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　大学老师最怕什么部门举报当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的(de)支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(hu大学老师最怕什么部门举报ò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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