今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下(xià杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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