中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了(le)带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托(t0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号uō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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