4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的(de)原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复(王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产fù)，外(wài)贸(mào)订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺(fǎn王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产g)企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备(bèi)库(kù)存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的(de)推(tuī)动下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气(qì)的(de)关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期增强，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天(tiān)气(qì)的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机(jī)率维持(chí)高位，而(ér)成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的(de)消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至(zhì)外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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