5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市(shì)公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的(de)留学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金融数据(jù)大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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