5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增长确(què)定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局(jú)。

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