本(běn)轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际(jì)知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故p>

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故line-height: 24px;'>鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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