30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhà嗤笑的意思i)持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对嗤笑的意思强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的(de)波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数调(diào)整(zhěng)主因，但(dàn)在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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