5月吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗23日，医药股开(kāi)盘(pán)拉升，复星医药、科伦药(yào)业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智飞生(shēng)物、沃森(sēn)生物、长(zhǎng)春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药(yào)板块今(jīn)年以来持续处于低(dī)位水平，具(jù)有较大吸引力(lì)。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)分位(wèi)数水平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄火后(hòu)，医药(yào)板块作为老(lǎo)赛道是(shì)否(fǒu)能(néng)有反弹(dàn)行情？在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，医药板(bǎn)块是否还有新的业绩驱动(dòng)因(yīn)素？本(běn)文将详细解析。

　　01

　　基本面持续(xù)改善(shàn)

　　医药行业复苏确定性很强

　　疫情在2023年第一季(jì)度的影响将会(huì)逐步消退(tuì)，医药(yào)行业的基本面正继续(xù)得到改善。

　　2023年一季度，医药板(bǎn)块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下(xià)滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值(zhí)角度来(lái)看，在(zài)2023年一季度(dù)，医药板块（创(chuàng)新药除外(wài)）存在(zài)一定的(de)估值修复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季(jì)度(dù)的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第(dì)一季度，创新药(yào)板块的营收与(yǔ)去年同期相比(bǐ)增加(jiā)了6.56％，研发总支出的(de)增速达(dá)到了+15.25％，研发支(zhī)出占收入的(de)比例达到了(le)38.07％，与2022年第一季度(dù)相(xiāng)比下降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净现金已经从2022第一季度(dù)的8.84倍(bèi)恢(huī)复到了2023第(dì)一季度的15.45倍。

　　从医(yī)药行业的经营(yíng)数据来看(kàn)，除去创新药和疫(yì)情受益(yì)细(xì)分领域，医(yī)药板块(kuài)中具有较好成长能力的低估值板块有原料药、医疗设备、血制(zhì)品、药店(diàn)。

　　相较于许多创新药、器械(xiè)企业的产品销售前景，国内市场仍未达(dá)到预期，原因在于近(jìn)几(jǐ)年来，由于老龄化，国内医保支出并未增加(jiā)太多，增速中的(de)增量(liàng)大部分都被用于疫情相关行业(yè)。

　　这也(yě)是为(wèi)什么，国(guó)内(nèi)的医疗行业(yè)，增长速度并不快。首先，结构(gòu)性的(de)分化(huà)是非常(cháng)明显(xiǎn)的，传统药企必(bì)须要给创新(xīn)留出空间(jiān)，比如(rú)在过(guò)去的三(sān)年中，港股创新药企的年化营收(shōu)增(zēng)速(sù)高达70％。对(duì)本土医药企业而(ér)言，要实(shí)现高速发展，必须要(yào)双管齐下，在本(běn)土市场(chǎng)之(zhī)外拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手

　　目前(qián)在总需求复苏不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，医药板块中有刚(gāng)性需(xū)求的新基建板块或是最具有(yǒu)确(què)定性的领域之一，一定程度(dù)上或仍是今年(nián)医药(yào)投资的胜负手。

　　我(wǒ)国(guó)继续推进优(yōu)质医疗资源(yuán)扩(kuò)容下沉、区域(yù)平衡(héng)分布，医疗(liáo)新基建再获政策扶(fú)持(chí)。4月13日，国家卫(wèi)生健康委员会召开(kāi)新闻发(fā)布会，重(zhòng)点(diǎn)介绍优质医疗(liáo)资(zī)源下移、区域平衡布局。县医院作(zuò)为(wèi)县(xiàn)级医疗(liáo)卫吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗生服务(wù)网络的(de)龙头(tóu)，连接着城乡卫生(shēng)服务体(tǐ)系(xì)。长(zhǎng)期以来，国(guó)家卫(wèi)生健康委通过开展(zhǎn)三(sān)级(jí)医(yī)院对口帮扶等方式，引导(dǎo)优质医疗资源(yuán)下移(yí)，不(bù)断提高县级医院的综(zōng)合实力。

　　今后(hòu)，继续推进(jìn)人才、技术、管理的(de)下移，通过城市三级医院的(de)对(duì)口支援，托管，建立医联体，远程(chéng)医疗等多种形(xíng)式，满足县域居民的基本医疗(liáo)卫生需求，为普通疾病(bìng)在(zài)市县范围内(nèi)解决奠定(dìng)坚实的基础。

　　会议同时(shí)指(zhǐ)出，在接下来的工作中，将继续推进临床重点(diǎn)专科(kē)“百千(qiān)万”工程，指导各地(dì)按(àn)照“搭平吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗台，建(jiàn)载体，促融合”的思路(lù)，重点加强群众需求(qiú)较(jiào)大的(de)心(xīn)血管外科(kē)学、妇产科(kē)、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病(bìng)学、病理(lǐ)学等专(zhuān)科建(jiàn)设(shè)，补齐资源短板，完成(chéng)预期的建设任务。随(suí)着具体政策的出台(tái)，相关(guān)的(de)基(jī)层医疗器械市场(chǎng)或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗成(chéng)像器材、生命信息设(shè)备和(hé)心血管耗材相关的板块将会(huì)有较大(dà)的发展(zhǎn)空间。其中的个股有：联影(yǐng)医疗(liáo)、万东医疗(liáo)、奕(yì)瑞(ruì)科技、乐普(pǔ)医疗、心(xīn)脉(mài)医疗、海尔生物。

　　医(yī)改政策频频(pín)出(chū)台，医疗器(qì)械市(shì)场持续扩张。随着(zhe)国家继续支持(chí)优质医疗资源扩容下(xià)沉的政策，在未来(lái)，医疗卫(wèi)生资源的分布将会得(dé)到优化(huà)，促进更多优质的医(yī)疗(liáo)资源向下扩容，释放更多中、基层医疗机构的(de)采购(gòu)需(xū)求。

　　在国家“十四五”规划中提出要加强医疗卫生领域(yù)的(de)基础设施建设(shè)的(de)背景下，预(yù)计(jì)医疗(liáo)器(qì)械采购(gòu)将更(gèng)加宽(kuān)松(sōng)，这(zhè)将推动医疗器械市场的快速发展。在政策推动下，国产品牌有望(wàng)凭借高性价比的(de)优势(shì)加速进入医院，长期而言，随着多项政策支(zhī)持的持续加强，国产替(tì)代(dài)将逐(zhú)步(bù)加速(sù)，相(xiāng)关大型医疗器械的龙头厂商将会(huì)抓住放量的机会，实现快速发(fā)展。

　　华富证券建议关(guān)注国内(nèi)高端医疗(liáo)设(shè)备的(de)龙(lóng)头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜、开立医疗(liáo)、海泰新(xīn)光。这些(xiē)企业具有较好的产(chǎn)品性能、较(jiào)好(hǎo)的渠道(dào)和较强的研发(fā)能(néng)力。

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