用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同向共(gòng)振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(huá)

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度(dù)报(bào)告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月(y77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023uè)37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国(guó)企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服务融(róng)合(hé)。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发(fā)和持续(xù)迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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