在(zài)股(gǔ)市高点成立的(de)主动权(quán)益类定开基金(jīn)密集迎(yíng)来开放(fàng)日，近三(sān)个月即将开放的(de)产品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品(pǐn)成立满两年(nián)亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临(lín)清盘危险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主动权益(yì)定开基金的整体破净率与基金成(chéng)立(lì)时间、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等(děng)众多(duō)因素有关。其中，高点成立是(shì)基金破净的(de)重要原因。同时，他(tā)们也建议基(jī)金公司要更加前瞻性布局(jú)产品，克(kè)服短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张(zhāng)冲(chōng)动(dòng)，从客户利益和(hé)导向开展产品的布局和发行(xíng)。

　　近(jìn)三月60只定开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日，华南一家基金(jīn)公司发布公告称，根据(jù)基(jī)金法(fǎ)、基(jī)金运(yùn)作管理(lǐ)办法(fǎ)、基金合同的有(yǒu)关规定，公司旗下主动权益一年定期开放基金最近(jìn)一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若(ruò)该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出(chū)现触发基金合同(tóng)终(zhōng)止(zhǐ)的情(qíng)形(xíng)，基金管理人将终(zhōng)止《基金(jīn)合(hé)同》，并按照《基金合(hé)同》约定履行基金(jīn)财(cái)产清算(suàn)程序，无须召开基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人(rén)大会。

　　根据(jù)公告，该只(zhǐ)基金(jīn)的基(jī)金合同生效后，若登记机(jī)构完成每个开放(fàng)期(qī)最后一个开(kāi)放日的申(shēn)购、赎回或转换业务(wù)申请确认(rèn)时，基金的基(jī)金份额持有人数量不满(mǎn)200人或者基金(jīn)资(zī)产净值低于五千万(wàn)元，基金管(guǎn)理人在履行相关监管报告和(hé)信(xìn)息披露程序(xù)后(hòu)终止基金(jīn)合(hé)同，无需召开基金(jīn)份额(é)持(chí)有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该(gāi)只(zhǐ)偏债(zhài)混合(hé)型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月(yuè)成(chéng)立以来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到期(qī)的主动(dòng)权益类定期开放基金有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复权净(jìng)值(zhí)）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产(chǎn)品(pǐn)成立两年来亏损超43％，目(mù)前(qián)基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权(quán)益类(lèi)定开基(jī)金(jīn)5-7月份(fèn)破净(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图jìng)率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈(chéng)现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券基金评价研究中心高级分析师(shī)孙桂(guì)平对此表示，一般(bān)而言，随(suí)着基金开放日临近，为了应对基金集中申赎(shú)影响(xiǎng)，基金的(de)投(tóu)资策略可(kě)能倾向于保守，权(quán)益(yì)仓(cāng)位可能(néng)会有所降低。因此，在权益市场表(biǎo)现不好(hǎo)时，距离开放日(rì)越远，整体(tǐ)上破净率可(kě)能(néng)有增加(jiā)趋势。当然，整体(tǐ)破净率(lǜ)情况(kuàng)也与基金(jīn)成立时间、基金投(tóu)资策略(lüè)，以及统(tǒng)计样本(běn)数量等(děng)众多因素有(yǒu)关。

　　一(yī)位基(jī)金销(xiāo)售机构负责人也分析，今年(nián)8、9月(yuè)份到期的定开基(jī)金大多成立于2020年下半年，高点(diǎn)成立(lì)是基金(jīn)破净的重要原(yuán)因；另(lìng)一方面，8、9月份(fèn)到(dào)期的定(dìng)开基金数量明(míng)显少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的数量(liàng)较6、7月份并(bìng)没有明显(xiǎ手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图n)上涨，破净率仍(réng)较(jiào)高，可能也与基金的发行节奏存在关(guān)系。

　　建议前(qián)瞻性布(bù)局产品

　　市场高点(diǎn)避(bì)免(miǎn)盲目规模扩(kuò)张(zhāng)

　　据(jù)记者观察(chá)，从近三月即将迎来开放的定期开放式基金来看，多数成立于(yú)2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可(kě)能是部分(fēn)基金(jīn)破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现象(xiàng)，孙(sūn)桂平表示，从基金发行角度(dù)而言，权益(yì)市场高(gāo)点(diǎn)时基金发行相对(duì)容易，而且规模也(yě)容易做大，基(jī)金(jīn)公司有动力去(qù)做；但从投资者而(ér)言，高点入市就容易出(chū)现一段时间内基金(jīn)业绩表现不佳(jiā)，甚至(zhì)出(chū)现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公(gōng)司而言，在市(shì)场(chǎng)高点时要(yào)保持(chí)冷静，相对谨慎(shèn)发(fā)行产(chǎn)品，不盲(máng)目(mù)追逐市场热(rè)点，克服(fú)短期盲(máng)目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益(yì)导向进行产品布局(jú)和发手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图行(xíng)。此举既可以保护投资者利益，也可(kě)以树(shù)立基金(jīn)公司良好口碑，有(yǒu)利(lì)于基金公(gōng)司长(zhǎng)期管理规模提(tí)升。

　　上(shàng)述基金(jīn)销售机构负责(zé)人也表示(shì)，在市场高(gāo)位(wèi)、情绪(xù)火热时发行基(jī)金往往伴(bàn)随(suí)着较高的(de)风(fēng)险。一方面，近两年权益市场的整(zhěng)体波动增大，风格(gé)轮动现(xiàn)象加(jiā)剧。所以(yǐ)，近两年不同的投资策(cè)略(lüè)、不(bù)同投资范(fàn)围的基金(jīn)收益率差距较(jiào)大。另一方面，市场情(qíng)绪火热时容易出(chū)现爆(bào)款基金，较大(dà)规模给基金经理带(dài)来的灵活性(xìng)限制很可能(néng)会影响(xiǎng)产(chǎn)品未来的超(chāo)额(é)收益。同时，优质资产的资金容量通常(cháng)有(yǒu)限，且(qiě)短期快速上涨很可能估值虚高。过高的管理规模要求基金经理不得(dé)不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资(zī)机会，调整(zhěng)投资分布，也可能会(huì)增(zēng)加错判的风险，对获取超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基(jī)金(jīn)销(xiāo)售部门机构(gòu)负责人也建议基金(jīn)公司前(qián)瞻性布局产品(pǐn)，并将(jiāng)规模控(kòng)制在基金经理能力范围内(nèi)，高点(diǎn)成立(lì)的产品，如(rú)果(guǒ)通过(guò)均(jūn)衡和多元(yuán)化的(de)布局，避免(miǎn)单押一个赛道，并(bìng)通(tōng)过(guò)抓取(qǔ)阶段性投(tóu)资(zī)机会(huì)、控制回撤等方(fāng)法，也能在中长期斩获一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上，随着(zhe)定期开(kāi)放式权益类(lèi)基金表现不及预期，近一(yī)年新成立的(de)定开(kāi)权益(yì)类(lèi)基金(jīn)仅(jǐn)有7只，同比(bǐ)减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表(biǎo)现(xiàn)不及预期时，投资者的(de)心(xīn)态会受到(dào)一定程度的影响(xiǎng)，甚(shèn)至可能(néng)打击投资者的投资信心(xīn)。如果破净率持续上升的话(huà)，投资者对于后续(xù)新发基金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基(jī)金在基金经理更好施展投资(zī)决策(cè)，有效阻止投(tóu)资者频繁交易等方面具有明显优势，有利于(yú)为投资者创造更好收益。但是(shì)定开基(jī)金(jīn)也受(shòu)市场波(bō)动影响，跌破净值也是正常现象(xiàng)。

　　“因此(cǐ)，未(wèi)来定开基金发行时，一是要(yào)避免高位发行，二是要(yào)做(zuò)好投资(zī)者(zhě)教育(yù)。”孙(sūn)桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图