大(dà)家(jiā)好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一(yī)个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年(nián)年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住了(le)市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)75寸电视长宽是多少体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因(yīn)为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放(fàng)。就(jiù)资本(běn)市(shì)场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模(mó)式(shì)。

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