AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数