美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经历(lì)超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确(què)的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料(liào孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好)供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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