5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(q网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思īng)仓和减持(chí)方(fāng)面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今(jīn)年已然累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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