5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存款则(zé)集(jí)中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行为何下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在(zài)利(lì)率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对(duì)公客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由原来(lái)的(de)激(jī)励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和(hé)定期存(cún)款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需(xū)的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存(cún)在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息(xī)周期(qī)基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银(yín)行的定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜname是什么意思 name是姓还是名)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望(wàng)带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了(le)银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是(shì)第(dì)一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对(duì)经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票(piào)市场也(yě)进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(name是什么意思 name是姓还是名guāng)大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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